派拉蒙拟1110亿美元收购华纳兄弟探索 流媒体行业迎巨变

流媒体与娱乐行业正迎来一桩历史性巨额交易，派拉蒙计划以1110亿美元收购华纳兄弟探索（WBD）全部资产，包括其工作室、HBO、流媒体平台、游戏及CNN、HGTV等电视网络。此交易规模庞大，预计将重塑好莱坞及媒体行业格局。WBD因长期背负巨额债务、有线电视收视率下滑及流媒体平台竞争加剧，自2025年10月起探索出售可能性。最初，Netflix于2025年12月提出以827亿美元收购WBD的影视及流媒体资产，并在2026年1月将报价调整为每股27.75美元的全现金方案。然而，派拉蒙在竞标中持续发力，其最初约1080亿美元收购全部资产的报价因债务负担及投资方构成（含沙特、卡塔尔、阿联酋主权财富基金）等问题遭WBD董事会多次拒绝。2026年1月，派拉蒙就Netflix交易提起诉讼要求更多信息，并在2月提出若交易在2026年12月31日前未完成，将向WBD股东支付每股0.25美元的“计时费”，同时承诺支付28亿美元分手费。最终，派拉蒙将报价提升至每股31美元，促使WBD董事会重新考虑并延长谈判，Netflix因价格过高退出。该交易尚需WBD董事会正式批准，并面临监管压力。派拉蒙除自身债务外，还将承担WBD约330亿美元债务，交易资金由美国银行美林、花旗、阿波罗全球管理公司提供540亿美元债务承诺，以及拉里·埃里森提供的457亿美元股权支持。此外，交易引发多方面担忧：大卫·埃里森预告可能大规模裁员；其父亲拉里·埃里森作为特朗普主要捐赠者，派拉蒙旗下CBS新闻对特朗普政府的报道立场引发CNN员工担忧；美国11个州总检察长已敦促司法部审查合并对竞争及订阅价格的影响，加州总检察长也表示正进行调查。交易最终完成时间待定，此前与Netflix的交易原计划于2026年4月左右进行股东投票并在12-18个月内完成，现需重新规划时间表。