马斯克如何通过SpaceX IPO进一步巩固其控制权

据SpaceX于2026年5月21日公开的IPO文件显示，埃隆·马斯克（Elon Musk）将在公司上市后继续保持对SpaceX的绝对控制权。尽管其当前85%的投票权在IPO后会有所下降，但仍将超过50%，使其能够自主任命董事，且实质上无法被解雇。马斯克将同时担任SpaceX的首席执行官（CEO）、首席技术官（CTO）和董事会主席。科罗拉多大学法学教授安·利普顿（Ann Lipton）指出，SpaceX通过多重机制削弱了股东对公司高管的制约能力。首先，在投票权方面，SpaceX采用双股权结构，马斯克持有93.6%的B类超级投票权股份（此次IPO不向公众开放），使其能决定所有需股东批准的事项，包括并购。相比之下，马斯克在特斯拉仅拥有约20%的投票权，曾需通过施压甚至威胁离职才获得更多股权。其次，在法律诉讼方面，SpaceX注册于得克萨斯州，该州要求股东需持有至少3%的公司股份（按预期1.75万亿美元估值计算约合520亿美元）才能提起派生诉讼，且其公司章程规定多数诉讼需提交2024年才开始运作的得克萨斯商业法院或通过强制仲裁解决，大幅降低了股东诉讼的可能性。利普顿提到，特拉华州法院此前对类似控制权公司的监管更为严格，而马斯克此前已将特斯拉从特拉华州迁至得克萨斯州。最后，在股东“用脚投票”方面，SpaceX成功游说纳斯达克放宽指数纳入规则，预计将在数周内被纳入纳斯达克100指数，这将吸引大型金融机构自动买入，可能推高股价，削弱股东抛售对股价的影响。此外，马斯克还将获得包含10亿股B类股份的薪酬方案，这些股份在公司估值达7.5万亿美元且“在火星建立至少有100万居民的永久人类殖民地”后才会归属，但他在股份归属前即可行使投票权，并可将其作为贷款抵押品（需董事会批准，而马斯克控制董事会）。若出售这些股份，它们将转为普通股，但马斯克可通过信托保留其超级投票权，可能为家族 dynastic 控制奠定基础。