分析师：AI 聚焦的并购交易正在“削弱”游戏投资环境

标普（S&P）一份新的并购报告指出，游戏行业投资环境正在走弱，可用资金正越来越多地流向依赖重复参与、平台杠杆或替代 monetization 的商业模式。标普全球市场情报的 Neil Barbour 向 GamesIndustry.biz 表示，第二季度最大的并购交易“高度集中在 AI 领域”，这“将兴趣从其他领域，尤其是软件领域吸走”。第二季度共发生 23 起并购交易，总交易价值达 11.5 亿美元，其中包括盛松投资以 5.964 亿美元对 Wemade 的少数股权投资、DoubleUGames 以 1.837 亿美元提出增持社交博彩运营商 DoubleDown Interactive 股份的要约，以及 Integrated Media Company 以 1.681 亿美元收购独立发行商 PlayStack。并购交易数量在价值上与去年同期持平，但较第一季度下降了 85%。Barbour 解释称，这一百分比下降反映出市场处于“极低水平，缺少一两笔甚至低至 1 亿美元的交易都可能产生重大影响”（2025 年第三季度的峰值源于对 Electronic Arts 550 亿美元的收购）。在私募融资方面，第二季度有 36 轮融资，总额达 5.197 亿美元，总融资额同比增长 89.1%，但交易数量下降 29.4%。最大的融资轮是 Veroplay 与收购 play-to-earn 平台 JustPlay 相关的 2.156 亿美元投资，Grand Games 则筹集了 7000 万美元用于扩展其移动游戏。Barbour 表示：“总体来看，投资者和收购方的兴趣并未消失，但似乎越来越具选择性，而且这种方式并不利于当前进入市场的创意人才。”他还指出，“投资者认识到游戏行业的低收入增长机会和压缩的利润率，因此将资金置于观望状态。”他总结道，投资向 AI 以及直播服务、移动、平台生态系统和 play-to-earn 商业模式的转变，“可能使当前的裁员和资产剥离周期对寻求独立融资或收购的传统 PC 和主机开发团队尤其艰难，特别是在开发预算、用户获取成本和硬件价格持续对新游戏创作的经济性造成压力的情况下。”